鈦是性能優異戰略金屬，具有比強度高、耐腐蝕性強、高低溫性能好等特點，其中高比強度性能尤為突出。憑借鈦元素優異性能，鈦材被廣泛應用于化工、海洋工程、航空航天、軍事、冶金、醫療、體育休閑等領域。高端鈦材質量要求苛刻，具有較高技術、資金、裝備等壁壘，其中軍工鈦材還有較高的資質壁壘。

　　全球鈦資源較豐富，區域分布不均，主要集中在澳大利亞、中國、印度三國開云電競官方網，且性能較高金紅石鈦礦占比低于10%。中國鈦礦資源較多，但存在貧礦多、共生礦為主、金紅石礦少等問題。目前中國高品質鈦礦仍依賴進口，2019年約占中國鈦礦需求的34%。鈦材直接原材料海綿鈦盡管集中度較高，但產能充足，對鈦材行業發展制約不明顯。

　　中國鈦材市場規?？傮w保持增長，2019年市場達到6.9萬噸，且以化工、航天航空、電力為主要下游，其中航空航天領域增長較快，2010年至2019年復合增速為15%。未來中國鈦材傳統領域需求相對平穩，海洋工程和船舶鈦材持續增長，而航空航天在強軍政策以及國產大飛機推動下，將迎黃金期。預計在中高端領域作用下，中國鈦材需求較快增長，2019年至2025年的復合增速為8.2%，并于2025年達到11萬噸。

　　中國是全球最大的鈦材生產國，2019年產量為7.5萬噸，約占全球鈦材產量的一半。近年來，中國鈦材集中度不斷提升，2019年前十大鈦材企業產量份額約為79%。但另一方面中國鈦材供給存在結構性過剩，低端產品供給過剩，競爭較為激烈，而中高端產品供給相對不足，航空航天等高端鈦材進口需求依然較大。

　　未來中國鈦材增長主要來自航空航天、船舶、海洋工程等領域。而中高端鈦材產品質量要求嚴格，產品結構較好的龍頭企業在研發、裝備、管理、工藝等方面具備先發優勢，有望享受中高端鈦材發展的紅利。建議關注中高端產品布局領先開云電競官網，規模及先發優勢顯著的鈦材龍頭企業寶鈦股份、西部超導。 平安證券